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Buffett の今回の動きをどう見るか

　　以下、Financial Timesのサイトより一部抜粋です。

　Buffet buys heavily into US railroad sector
　Monday, 4,9,2007
　The value of the largest North American railroad companies was boosted on Monday after Warren Buffett's Berkshire Hathaway emerged as a big investor in the sector.
Over the weekend, Mr Buffett's conglomerate disclosed that it had amassed a 10.9 per cent stake, worth more than $3bn, in Burlington Northern Santa Fe (NYSE:BNI) , the Texas-based freight company. The news sent Burlington shares soaring to close up 6.6 per cent at $88.17 on Monday.
　The effect of Mr Buffett's investment in Burlington quickly spread to other big railroad companies, particularly after a Berkshire Hathaway spokeswoman confirmed to Reuters that the company was also investing nearly $1.4bn in two other railroad groups.


　　世界第二位の富豪で、我らが敬愛する著名投資家、Warren Buffettが、米国の鉄道会社を買い始めたようです。米国中西部を拠点とするBurlington Northern Santa Fe（BNI）をはじめ、いくつかの鉄道会社を購入したとの発表で鉄道株が急上昇しているとの報道です。

　　飛行機、車社会の米国で、20世紀の遺物とも言われそうな鉄道会社を購入するところが、いかにもBuffettらしいと言えなくもありません。

　　超成熟産業として、BNIの業績はジリ貧かと思いきや、過去3年のPLを見てみると絶好調です。いくつかの記事によれば、原油価格の高騰による代替エネルギーとして石炭が見直され、石炭の鉄道輸送などの需要が増えているようです。もともと固定費が重い業種でしょうから、輸送量、単価が上昇して売上が増加すれば、利益は大きく増大します。

　　好調な業績を反映して、ここ5年の株価も上昇し続けています。

　　今回のBuffetの投資で特徴的なのは、既にかなり株価が上昇している段階での好業績銘柄の購入であるということです。過去のアメリカンエクスプレスやワシントンポストなどの投資時に見られたようなマーケットの悲観時の逆張り投資ではなく、株価的に「天井圏かもしれない？」今の段階の投資であるところに、個人的には、今回の投資の意図を測りかねる部分があります。

　　踏み上げ太郎さんの分析によれば、「バイオエタノール」などの輸送が今後爆発的に増加することを見越したBuffett特有の「トールゲート」抑え込み戦略であるとの解釈をされています。この前提には、鉄道の輸送キャパシティがまだまだあって、まだその全てが生かしきれていないため、需要さえ盛り上がれば、売上の伸びしろは相当あるはずだという仮説があるのだと思います。


　　いずれにしても、米国鉄道株の動向は要チェックですね。Buffett報道で爆騰してしまったようなので、とりあえずは、私も鉄道株をウォッチリストに加えたいと思います。